本年度世界大豆產(chǎn)量增加顯著，增產(chǎn)壓力在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)難以完全消化。但是就美豆而言，內(nèi)外需求向好，而且南美出口量同比明顯萎縮，或部分緩解增產(chǎn)壓力。而且外盤(pán)價(jià)格已經(jīng)接近種植成本也將限制外盤(pán)下方空間。
本季美國(guó)春播作物種植生長(zhǎng)期天公作美，基本風(fēng)調(diào)雨順，大田作物玉米、大豆均得以實(shí)現(xiàn)歷史性高產(chǎn)，而且今年大豆播種面積增加，最終美豆產(chǎn)量突破1億噸大關(guān)。按照美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告，14/15年度美豆產(chǎn)量1.08億噸，期初庫(kù)存以及進(jìn)口量分別為250萬(wàn)噸以及41萬(wàn)噸，合計(jì)得到本年度總供應(yīng)量1.1億噸，較上一年度增加1347萬(wàn)噸。
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的出口裝船數(shù)據(jù)截至11月13日，本年度出口發(fā)運(yùn)大豆數(shù)量1572萬(wàn)噸，較去年同期增加223萬(wàn)噸。另一項(xiàng)出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)銷(xiāo)售3720萬(wàn)噸，完成全年銷(xiāo)售任務(wù)的79%，較去年同期增加189萬(wàn)噸。
其國(guó)內(nèi)壓榨方面，由于前期陳豆庫(kù)存緊張，9-10月壓榨總量2.57億蒲，較上一年度同期減少781萬(wàn)蒲，約21萬(wàn)噸。然而當(dāng)前美豆收割基本結(jié)束，將有大量新豆流入生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)，原料供應(yīng)預(yù)計(jì)短期內(nèi)明顯增加。而且，阿根廷貨幣貶值預(yù)期強(qiáng)烈，其國(guó)內(nèi)農(nóng)民普遍惜售手中大豆，壓榨企業(yè)不得不面對(duì)原料供應(yīng)緊張困局，這令美國(guó)豆粕從中獲益，出口訂單顯著增加。本季前兩個(gè)月壓榨量減少，其國(guó)內(nèi)油粕需求受到一定壓制，截至11月20日當(dāng)周，伊利諾伊當(dāng)?shù)赜蛷S(chǎng)壓榨利潤(rùn)可達(dá)3.71美元/蒲式耳，十分客觀，原料供應(yīng)增加后，預(yù)計(jì)油廠(chǎng)開(kāi)工率將快速上升。
本年度美豆產(chǎn)量增加，供應(yīng)壓力加大，這已是不爭(zhēng)的事實(shí)。但是，9月左右美豆價(jià)格快速下跌，給出國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)很好的壓榨利潤(rùn)，提振美豆出口。今年出口裝船速度偏快而且出口銷(xiāo)售情況良好，外需已經(jīng)部分化解增產(chǎn)帶來(lái)的壓力。另一方面，其國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)十分客觀，待新豆進(jìn)入生產(chǎn)加工緩解后，預(yù)計(jì)其國(guó)內(nèi)需求部分也將明顯增加。
主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象南美大豆，由于存在較強(qiáng)的貨幣貶值預(yù)期，南美農(nóng)戶(hù)普遍惜售手中大豆。巴西大豆出口量近幾個(gè)月出現(xiàn)明顯下滑，從8月份開(kāi)始進(jìn)入同比減少狀態(tài)，10月出口量更是創(chuàng)下四年來(lái)新低。9-10月巴西大豆共計(jì)出口341萬(wàn)噸，較去年同期減少156萬(wàn)噸。雖然美豆近期出口裝船量明顯增加，但是南美出口的減少，或部分緩解11-12月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆集中到港的壓力。
