截止到2014年11月7日的一周里，全球油籽市場價格大多下跌，對上周的大漲行情進行回調(diào)。美國大豆收獲步伐加快，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，有助于大豆播種以及作物初期生長，對油籽價格利空。不過美國以及中國大豆壓榨利潤改善，對大豆價格構成底部支撐。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）成交活躍的新季1月大豆期約比一周前下跌12.50美分，報收1036.75美分/蒲式耳。美灣地區(qū)1號黃大豆的駁船報價為每蒲1148.25美分，低于一周前的1164美分。大連商品交易所的1月大豆期貨收于每噸4,571元，比一周前下跌1元。洲際交易所的1月油菜籽期約比一周前下跌3.9加元，報收435.10加元/噸。阿根廷2014年現(xiàn)貨大豆的買方報價為每噸456美元，低于一周前的459美元。
上周油籽市場在豆粕價格飆升的帶動下一路上揚，漲幅驚人。但是價格飆升顯著改善大豆壓榨利潤，促使農(nóng)戶提高銷售，壓榨商開足馬力生產(chǎn)豆粕，市場供應改善，導致價格回落。本周美國中西部地區(qū)天氣依然晴朗干燥，農(nóng)戶進一步加快大豆收獲步伐。美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截止到11月2日，美國大豆收割完成83%，今年首次追平了歷史同期平均收獲進度，也高于分析師預期的81%。這給大豆價格帶來回調(diào)壓力。
在南美，農(nóng)戶正在在播種2015年初收獲的大豆，天氣不利導致播種進度落后于歷史同期水平，雖然過去一周巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣有所改善，但是大豆播種進度仍然遠遠落后正常水平。分析機構Safras e Mercado公司稱，截至上周五(10月31日），巴西2014/15年度大豆播種完成22%，高于一周前的12.5%，低于去年同期的44%，也低于歷史平均進度46%。在頭號主產(chǎn)州馬托格羅索，大豆播種完成35%，去年同期70%，歷史均值67%。氣象機構Somar預測在未來一周（11月11日到15日）期間，巴西南部米納斯戈雅斯、圣保羅北部地區(qū)將出現(xiàn)零星陣雨，中西部以及東南部地區(qū)下周降雨量更大，預期達到70到100毫米，這可能有助于改善土壤墑情。分析機構Celeres預計本年度巴西大豆產(chǎn)量為9130萬噸，比上年增長6%。市場分析師對今年巴西大豆產(chǎn)量的預測范圍在9100萬噸到9600萬噸。在阿根廷，大豆播種進度同樣低于歷史平均水平。上周末阿根廷農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)強降雨，部分地區(qū)積水嚴重，導致農(nóng)田作業(yè)停滯。布宜諾斯艾利斯谷物交易所的周報顯示，截至11月6日，阿根廷2014/15年度大豆播種完成7.2%，比去年同期低了3.5個點，比過去五年同期平均進度低了8%。
與此同時，今年南美大豆種植戶銷售步伐異常遲緩。盡管近期美國大豆價格上漲，但是南美農(nóng)戶銷售意愿依然不強，主要原因在于本國貨幣貶值，所以農(nóng)戶寧可囤積大豆，以防范通脹和貨幣貶值。本周巴西雷亞爾匯率跌至2.5638兌1美元的歷史新低。咨詢機構Celeres稱，截止到2014年10月31日，巴西農(nóng)戶只預售了12%的2014/15年度大豆，低于上年同期的32%。過去一個月的大豆預售進度只提高了1%。大多數(shù)農(nóng)戶仍在等待價格進一步上漲，抵消成本上漲帶來的影響。邦吉集團首席財務官德魯·伯爾基在發(fā)布第三季度財報的新聞發(fā)布會上也表示，巴西大豆種植僅僅售出了10%的新季大豆，而正常情況下這一比例將達到30%甚至更高。此外，阿根廷農(nóng)戶也囤貨惜售。伯爾基預期從現(xiàn)在到2015年初，巴西或者阿根廷的農(nóng)戶不會加快銷售步伐，除非說價格出現(xiàn)大幅上漲或者匯率顯著走強。此外，私人分析機構稱巴西大豆生產(chǎn)可變成本（包括化肥以及殺蟲劑）比上年同期高出20%，其中殺蟲劑成本比上年提高了400%！
從出口面分析，南美大豆出口季節(jié)性放慢，有助于美國大豆出口步伐加快。巴西貿(mào)易部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年10月份巴西大豆出口量為740,800噸，不到去年同期的一半，比過去五年的同期進口均值低了9.08%。同期美國大豆出口表現(xiàn)良好，美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗報告顯示，截至10月30日的一周，美國大豆出口檢驗量達到創(chuàng)紀錄的277.1萬噸，遠高于去年同期的239.9萬噸。2014/15年度頭9周的美國大豆出口檢驗總量為1101萬噸，比上年同期提高17.4%，上周的同比增幅為14.6%。美國農(nóng)業(yè)部當前預測2014/15年度美國將出口4627萬噸（17億蒲式耳）大豆，比上年提高3.2%。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，截至10月30日，美國大豆出口銷售總量（包括未裝運以及已經(jīng)裝運的銷售量）達到3564.5萬噸，高于上周的3409.95萬噸，比上年同期的3322.62萬噸提高7.3%，上周的同比增幅是5.8%。
再來看看美國對中國的大豆出口情況。美國農(nóng)業(yè)部的周度銷售報告顯示，截止到10月30日，2014/15年度（始于9月1日）美國對中國（大陸地區(qū)）大豆出口裝船量為740.12萬噸，高于上年同期的647.31萬噸。北京德潤林編纂的數(shù)據(jù)顯示，截至10月2日美國對華大豆出口裝船量為124.3萬噸，這意味著10月份期間美國對華出口大豆數(shù)量至少達到616萬噸左右，這些大豆將陸續(xù)在未來數(shù)周內(nèi)運抵中國口岸。本年度迄今為止，美國對華大豆的銷售總量（已經(jīng)裝船和尚未裝船的銷售量）為2219.41萬噸，較去年同期高出4.9%，上周是同比提高2.8%。中國國家糧油信息中心預測11月份中國大豆進口量將增長到581萬噸，12月份將達到680萬噸，均顯著高于10月份的進口量410萬噸。中國大豆進口加快，反映出目前國內(nèi)大豆壓榨利潤改善。上周國內(nèi)油廠壓榨利潤達到每噸200元左右，相比之下，2014年上半年是每噸虧損500元左右。
據(jù)德國漢堡的行業(yè)刊物油世界本周發(fā)布報告稱，2014/15年度全球大豆產(chǎn)量預計為3.08億噸，高于早先預測的3.056億噸，也高于上年的2.849億噸。產(chǎn)量調(diào)高的原因在于美國產(chǎn)量顯著上調(diào)，超過了南美產(chǎn)量的下調(diào)幅度。油世界預計2014/15年度美國大豆產(chǎn)量為1.069億噸，高于早先預測的1.01億噸，上年為9140萬噸。但是巴西大豆產(chǎn)量預測值調(diào)低至8900萬噸，低于早先預測的9000萬噸，上年為8610萬噸。阿根廷大豆產(chǎn)量預測值也調(diào)低至5400萬噸，低于早先預測的5600萬噸，上年為5400萬噸。
就下周市場熱點而言，周一美國農(nóng)業(yè)部供需報告將成為主要看點。美國主要機構的分析師預測這份報告可能小幅調(diào)高美國大豆產(chǎn)量和單產(chǎn)預測值,美國2014/15年度大豆產(chǎn)量預期將達到39.58億蒲式耳，高于美國農(nóng)業(yè)部10月份預測的39.27億蒲式耳，也高于2013/14年度的33.58億蒲式耳。不過需要指出的一點是，分析師本月對美國大豆產(chǎn)量的預測值反而是要低于上月預測值，反映出市場對于美國大豆產(chǎn)量的樂觀情緒有所降溫。如果美國農(nóng)業(yè)部報告沒有出人意料的大幅調(diào)高大豆產(chǎn)量，大豆市場很可能在天氣因素的配合下出現(xiàn)季節(jié)性的收獲后反彈行情。隨著南美大豆播種展開，南美天氣因素也將日益引起市場關注�？紤]到全球大豆供應龐大，大豆價格上漲很可能面臨來自農(nóng)戶的集中拋售壓力；與此同時，中國為首的進口需求形勢改善，加上南美天氣存在不確定性，將會制約大豆價格的下跌空間。因此大豆價格近期可能繼續(xù)出現(xiàn)劇烈震蕩行情，而很難走出單邊下跌或者上漲走勢。
