上月CBOT市場(chǎng)1月大豆合約價(jià)格創(chuàng)出年度新低，隨后出現(xiàn)了修復(fù)性上漲，但很難說(shuō)熊市已經(jīng)結(jié)束，后期全球大豆價(jià)格有可能進(jìn)一步走低。
據(jù)記者了解，進(jìn)入2013/2014年度，美國(guó)農(nóng)業(yè)部不斷調(diào)升美國(guó)大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量數(shù)據(jù)預(yù)期，并調(diào)低美國(guó)大豆庫(kù)存數(shù)據(jù)，受此影響，CBOT市場(chǎng)1月大豆價(jià)格已經(jīng)自去年10月的1300—1350美分/蒲式耳跌至當(dāng)前的1000美分/蒲式耳左右，跌幅接近30%。而在10月該合約曾創(chuàng)出912.2美分/蒲式耳的年度低點(diǎn)，這也是該合約2010年8月以來(lái)的最低點(diǎn)。
美元走強(qiáng)是壓制商品價(jià)格走低的主要因素。最近三個(gè)月，全球商品價(jià)格走低和美元走強(qiáng)的相關(guān)性不斷增強(qiáng)。隨著美元指數(shù)的走高，全球原油、貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)遭到重挫，大豆等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格由于在6—9月出現(xiàn)了明顯的下跌，10月出現(xiàn)了觸底回升的反彈走勢(shì)，但隨著美國(guó)種植戶對(duì)新作大豆拋售力度的加大，市場(chǎng)價(jià)格可能重回跌勢(shì)。
今年二季度以來(lái)，美元指數(shù)出現(xiàn)了明顯上漲。7月1日，美元指數(shù)報(bào)收于79.816點(diǎn)，而昨日美元指數(shù)徘徊于87點(diǎn)附近，上漲幅度接近10%。美元兌日元已經(jīng)創(chuàng)出7年來(lái)最高匯率水平，美元兌歐元也創(chuàng)出4年來(lái)的最高匯率水平。美元指數(shù)的走強(qiáng)意味著商品價(jià)格的下跌，全球?qū)_基金可能會(huì)進(jìn)一步看跌商品市場(chǎng)。
除了宏觀層面對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的沖擊之外，市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)和巴西大豆種植面積、產(chǎn)量的增加，是明年大豆價(jià)格走低的另一個(gè)影響因素。USDA發(fā)布的10月全球供需報(bào)告顯示，2014/2015年度美豆總產(chǎn)量將達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的39.27億蒲式耳,較上月預(yù)估增加0.14億蒲式耳,同比增長(zhǎng)16.9%；美豆單產(chǎn)預(yù)估為47.1蒲式耳/英畝,高于上月預(yù)估的46.6蒲式耳/英畝,同比增長(zhǎng)7%,創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。USDA預(yù)計(jì)2014/2015年度美豆出口量為1700億蒲式耳,美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨量為1770億蒲式耳,均與上月預(yù)估一致。此外，由于期初庫(kù)存大幅下調(diào),期末庫(kù)存下調(diào)0.25億蒲式耳,降至4.5億蒲式耳,但較上年度仍有大幅增加。
從種植收益情況來(lái)看，明年美國(guó)大豆種植面積可能會(huì)繼續(xù)增加，因?yàn)樽钚碌腃BOT市場(chǎng)大豆玉米比價(jià)顯示，種植大豆對(duì)農(nóng)戶而言仍有足夠的吸引力。一般來(lái)說(shuō)，大豆玉米比價(jià)分水嶺為2.5，低于2.5美國(guó)農(nóng)戶更愿意種植玉米，高于2.5則更愿意種植大豆。從周三收盤(pán)價(jià)格來(lái)看，CBOT市場(chǎng)11月大豆合約價(jià)格與玉米12月合約比價(jià)為2.75，美國(guó)明年大豆種植面積可能會(huì)進(jìn)一步提升。
展望后市，市場(chǎng)需要關(guān)注美元指數(shù)的繼續(xù)回升給商品帶來(lái)的整體壓力。同時(shí)，USDA即將公布的11月供需報(bào)告，以及美國(guó)農(nóng)戶在年底的拋售，可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)新的壓力。
