自7月開始，持續(xù)回落的菜粕現(xiàn)貨價格于上周企穩(wěn)于2350元/噸一線，美豆反彈對菜粕價格的止跌起到了決定性的作用。此外，加拿大菜籽的CNF價格自10月初開始止跌，維持在468-474美元/噸的水平，明年1季度到港中國的加拿大菜籽成本控制在3660-3760元/噸區(qū)間，按此價格區(qū)間折算進(jìn)口加拿大菜籽的盤面壓榨利潤，目前為-100元/噸，這依舊無法刺激國內(nèi)菜籽壓榨企業(yè)的進(jìn)口積極性。
目前，國內(nèi)華南菜籽庫存在28萬噸的中游位置，未執(zhí)行合同和菜粕庫存同處于4.5萬噸左右的偏低位置，供應(yīng)壓力并不大。就船期預(yù)報來看，10月仍有接近60萬噸的進(jìn)口菜籽到港，但11、12月之后到港量將顯著減少，因國內(nèi)正式步入水產(chǎn)消費(fèi)淡季，且一直將持續(xù)到明年二季度，我們判斷國內(nèi)菜粕將進(jìn)入緩慢的去庫存階段。
冬季菜粕的去庫存將使菜粕價格更多跟隨豆粕價格走勢為主，因在需求淡季，菜粕價格將更多由需求定價產(chǎn)生，而非原來的成本定價，菜粕走勢由此將缺乏獨(dú)立性，然而豆粕近期利空出盡,外盤表現(xiàn)強(qiáng)勁,再加上飼料廠近期囤貨積極性比較高,導(dǎo)致近期豆粕上漲,所以菜粕近期有一定幅度反彈。
二、操作建議：
美豆粕近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，內(nèi)盤豆粕有企穩(wěn)上漲跡象，帶動菜粕上漲,昨晚美豆粉先漲后跌，小幅調(diào)整。今天上午菜粕低開，回調(diào)到1190以下即可買漲，目前豆粕雖然外強(qiáng)內(nèi)弱,但菜粕仍舊低點(diǎn)買漲為宜。
