2024/25年美國大豆為增產(chǎn)增庫預(yù)期
作者：ywhj_yuzong 來源：本站 發(fā)表時(shí)間：2024/4/2 14:59:35 點(diǎn)擊：42
對(duì)于2024/2025年度美國大豆，目前USDA給出的是擴(kuò)面積增產(chǎn)的預(yù)期。
8750萬公頃的播種面積對(duì)于美國大豆來說位于較高水平，歷史上只有2017年和2018年超過此數(shù)值。且通常在播種面積處于高位時(shí)，產(chǎn)量對(duì)天氣的容錯(cuò)率提高，限制了生長季美國大豆天氣炒作高度。
預(yù)計(jì)2024/2025年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存或突破4億蒲式耳，甚至到達(dá)4.5億蒲式耳，庫銷比回到10%，供需繼續(xù)轉(zhuǎn)寬松。
10%的庫銷比對(duì)于美國大豆來說是一個(gè)重要門檻。從歷史數(shù)據(jù)來看，10%的庫銷比會(huì)壓制CBOT大豆價(jià)格跌至1000美分/蒲式耳以下。若考慮到2020年以后全球通脹的影響，CBOT新作2411合約或跌至1050美分/蒲式耳。
因此，從全年大格局看，若新產(chǎn)季美國大豆豐產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，整體走向更寬松方向，CBOT大豆價(jià)格重心或繼續(xù)下移。但是短期需要注意巴西貼水的變化，巴西大豆出口壓力緩解可能會(huì)拉升貼水和進(jìn)口國成本。另外，高水平的2024/2025年美國大豆產(chǎn)量兌現(xiàn)需要天時(shí)地利配合，5—8月的生長季一定會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性的天氣炒作，引導(dǎo)行情階段性走強(qiáng)。
