從圣誕節(jié)到中國的農(nóng)歷新年，玉米價格同樣呈現(xiàn)階段性攀升趨勢；2月以后，全球玉米的消費(fèi)步入低谷，價格也逐步振蕩走低；進(jìn)入4月，伴隨對春播玉米的各方面情況的預(yù)期，其價格也進(jìn)入一個歷史活躍期，一般呈現(xiàn)逐步走高的趨勢；而到了6月，當(dāng)玉米的播種面積以及優(yōu)良率基本確定下來以后，市場面臨存糧庫存的壓力日益嚴(yán)重，玉米價格也逐步回落。
國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格同樣具有典型的季節(jié)周期性，一般來說，冬季價格低迷，而夏季價格則高企。年底與年初，玉米收獲后大批上市，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，而同期的玉米飼料消費(fèi)則處于低谷，因此造成階段性的供大于求，市場價格低迷；6月至8月，玉米的需求一般處于一年里最旺盛的時期，而供給也相對旺盛，加工企業(yè)基本無須備庫，因此價格表現(xiàn)一般；到9月下旬以后，加工企業(yè)無法直接從市場獲得充足的玉米，而只能從種植者或者貿(mào)易商手中高價買入玉米備庫，因此價格持續(xù)走強(qiáng)。
隨著價格不斷上漲，全球玉米產(chǎn)量增速在也提高，1998—2006年，全球玉米產(chǎn)量由6.05億噸提升至7.11億噸，年均增產(chǎn)1325萬噸；2014年，預(yù)計全球玉米產(chǎn)量將達(dá)到9.85億噸，年均增產(chǎn)3425萬噸。雖然產(chǎn)量增長明顯，但在消費(fèi)量迅猛增加的情況下，玉米期末庫存并沒有明顯的增加。
最近十年全球玉米庫存消費(fèi)比均在20%以內(nèi)，多數(shù)時間為15%左右，而在1998—2002年，玉米庫存消費(fèi)比均在20%以上，1999年甚至達(dá)到28%的水平。我們認(rèn)為CBOT玉米價格已經(jīng)很難再回到300美分/蒲式耳以下的水平，而一旦玉米需求有進(jìn)一步增長，玉米價格仍有較好的投資機(jī)會。
