5月27日菜粕指數(shù)跌幅達(dá)2.89%，是菜粕期貨上市以來的第二大單日跌幅，僅低于2013年1月24日最大跌幅3.03%。單日成交創(chuàng)出天量，為666.4萬(wàn)手，是歷史次高量437.4萬(wàn)手的1.52倍。同時(shí)，持倉(cāng)減少19.8萬(wàn)手，創(chuàng)出歷史最高單日減少量。從5月27日持倉(cāng)看，在菜粕1409合約前20名主力持倉(cāng)中，多單合計(jì)26.84萬(wàn)手，較前一日減少1.79萬(wàn)手，降幅6.24%；空單合計(jì)28.11萬(wàn)手，減少2.75萬(wàn)手，降幅8.91%。因此，菜粕5月27日的大跌很大程度上是受“指導(dǎo)價(jià)”影響，由前期大幅盈利的多頭減倉(cāng)引發(fā)的。而5月28日，雖然持倉(cāng)繼續(xù)減少，但價(jià)格并未大幅下行，已現(xiàn)企穩(wěn)跡象。5月29日和30日，菜粕1409合約前20名主力持倉(cāng)均呈凈多狀態(tài)�？梢姡诓似善趦r(jià)近期回調(diào)時(shí)，空頭并未發(fā)力。
現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)支撐期價(jià)
雖然5月27日菜粕和豆粕期價(jià)大幅下跌，但菜粕現(xiàn)貨價(jià)格只小幅調(diào)整，當(dāng)日全國(guó)均價(jià)在3050元/噸左右，華東地區(qū)報(bào)價(jià)穩(wěn)定在3200元/噸左右。5月28日、29日和30日，全國(guó)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)。此外，近期豆粕和棉粕現(xiàn)貨價(jià)格也整體持穩(wěn)。這些情況均有利于菜粕期價(jià)企穩(wěn)走強(qiáng)。
5月30日，國(guó)家糧食局公布了2014年臨儲(chǔ)油菜籽收購(gòu)價(jià)為2.55元/斤（國(guó)標(biāo)三等），計(jì)劃收購(gòu)500萬(wàn)噸，收購(gòu)價(jià)略高于之前市場(chǎng)傳言的2.53元/斤。由于菜油價(jià)格持續(xù)低迷，且政策嚴(yán)禁進(jìn)口菜油流入儲(chǔ)備，菜粕依然是菜籽壓榨企業(yè)的主要收入來源，市場(chǎng)預(yù)期今年菜粕指導(dǎo)價(jià)可能達(dá)到3100元/噸。今年大豆和棉花國(guó)家指導(dǎo)價(jià)格公布前后，市場(chǎng)均出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，但隨后仍延續(xù)了此前的趨勢(shì)。因此，菜粕指導(dǎo)價(jià)格公布后，市場(chǎng)或會(huì)短期回調(diào)，但之后預(yù)計(jì)將繼續(xù)上行。
今年國(guó)內(nèi)菜籽產(chǎn)量仍不確定，但總體可能與上年相當(dāng)。由于主產(chǎn)區(qū)近期雨水頻繁，影響收割和晾曬，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)新菜粕的供應(yīng)將推遲到6月中旬左右。5—9月是菜粕傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，當(dāng)前南方持續(xù)降水影響水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)度，但近年來水產(chǎn)養(yǎng)殖收益明顯偏高，后期天氣正常后，養(yǎng)殖戶有望加大水產(chǎn)養(yǎng)殖的規(guī)模。另外，菜粕替代品豆粕、棉粕和DDGS價(jià)格持續(xù)走高，也支撐菜粕價(jià)格。
總之，短期“指導(dǎo)價(jià)”對(duì)菜粕的影響將減弱，但前期多頭巨幅盈利仍有兌現(xiàn)需要，調(diào)整仍屬正常。不過，菜粕供需緊平衡格局未打破，短期調(diào)整后仍將上行。
